下调2015年收入及盈利预测,下调目标价至28.5元,建议增持　　我们下调2015年收入/EPS预测至1022亿/1.9元(原1008亿元/1.77元,+1.3/7.1%),下调目标价至28.5元(原21.06元,+35%),对应2015年15倍PE估值。建议增持。

　　仅有流程用户体验,将互联网的力量流经企业生产服务　　海尔期望沦为通过大规模个性化自定义,满足用户仅有流程最佳体验的智能化网络企业。海尔正在通过:1)用户交互提高服务体验;2)协同设计优化设计资源;3)线上线下融合提高出售体验;4)模块供货和智能生产提高市场需求响应速度;和5)智能物流优化社会资源来希望达成协议这一目标。

　　对外:智慧家庭战略转变消费观念　　海尔致力于将所有的家电产品变成网器,即使家电产品与互联网融合,包含一张为消费服务的务联网,创立家电行业的粉丝经济。在这一理念下,公司通过希望员工内部创业,与外部小微创业团队协作的形式大大推展创意产品商用化。煎多芬烤箱、空气盒子、水盒子、空气魔方等一系列创意产品脱颖而出。

　　对内:网络工厂战略转变生产模式　　我们指出海尔是目前在工厂互联网化布局尤为领先的家电企业。公司较为早于地开始注目工业4.0,且早已逐步已完成了首批网络工厂的设计和建设。公司2014年中报认为其沈阳冰箱网络工厂是享有全球第一条低柔性个性化自定义总装线。

我们指出,海尔早已不具备了大规模自定义生产的可行性能力。　　风险:家电市场需求持续低迷,造成竞争环境大大好转。

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